20年来，大卫•霍洛维茨一直站在帮助《财富》500强企业在风险资本和创业公司的世界中导航的前沿。在康卡斯特的14年里，他投资了多项交易，这些交易要么被收购，要么最终上市。2014年，他离开公司创办了Touchdown Ventures，在那里，他与领先企业合作，管理它们的企业风险投资项目。我们坐下来讨论了为什么企业越来越多地转向风险投资，以及如何找到合适的合作伙伴。
戴夫·诺克斯:企业风险投资是风险投资生态系统中增长最快的部分之一。企业风投公司参与了三分之一的风投交易，天辰是什么样的平台?自2011年以来，企业风投公司的数量增加了两倍。《财富》100强企业中有75%拥有活跃的企业风投。是什么推动了最近企业风险资本的增长?
David Horowitz:创新的动力从未像现在这样强大。我们都读过马克•安德森(Marc Andreessen)那篇关于“软件正在吞噬世界”(Software’s Eating the World)的文章。“软件正在吞噬每家公司，每个人都受到一些新进入者的威胁，无论是初创公司，还是像亚马逊(Amazon)或谷歌这样的大型数字公司进入他们的行业。
较老的生产线公司已经存在很长时间了，他们并没有真正地围绕他们的核心商业模式进行创新，现在他们做到了。我认为像康卡斯特这样成功的项目已经证明了风险投资是这些公司创新的好方法。这是一个很好的工具，可以看到大量的创业交易流，获得很多关于这个行业走向的市场情报，最终有很多不同的方式与创业公司进行商业合作，而不仅仅是投资。
诺克斯:企业风投显然可以让老牌公司受益，但你认为企业风投如何帮助创业者?
霍洛维茨:作为一个企业风投，真正增加价值的方法是，你要弄清楚你所投资的公司是如何真正支持你的公司的。有很多方法可以做到这一点，甚至在你决定是否投资的勤奋过程中。但通常我们会做的是，即使是在投资之后，我们也会有一个头脑风暴会议，我们会在白板上写下创业公司和公司可以合作的所有方式。然后很明显，最难的部分是执行它。但是一旦我们结束投资，我们就必须转变观念去支持投资组合公司。这就是我们思考问题的方式，很多其他的风投公司也是这么做的。
诺克斯:企业家们在接受企业资金时最担心的是，这可能会限制他们的选择，使他们无法看到未来的其他收购者。你如何帮助他们克服这些恐惧?
我认为限制选择将取决于你如何组织交易。所以，第一个建议是不要构建一个会给你这些限制的交易。我当然是很多例子的一部分，甚至回到我在康卡斯特的日子，我们甚至有一些竞争对手收购我们的投资组合公司，因为我们没有限制他们。如果有什么不同的话，我看到的是相反的情况，实际上是其他大的战略玩家，当他们看到他们的领域的另一个玩家已经投资或支持了一家公司时，他们会更感兴趣。所以我看到了更多相反的效果，然后必然是限制效果。
诺克斯:企业风投和传统风投有什么相似和不同之处?
霍洛维茨:它们的过程非常相似，至少在企业风投集团的专业运作中是这样。一个专业的企业风投投资者应该着眼于财务回报，建立投资组合，积极主动，寻找交易，并进行尽职调查。两者之间最大的不同在于战略视角，在战略视角下，公司不仅要考虑这是否是一项好的金融投资，还要考虑公司在战略上能做什么，以及投资组合公司如何影响公司。
这将是分析这是否是一个好的投资的一部分。但是，专业管理的企业风险投资公司应该与专业管理的金融风险投资公司在流程和心态的所有关键领域非常相似。
诺克斯:我们已经看到了很多变化的一个行业是快速发展的消费品，在那里已经有了像Dollar Shave Club、RxBar和Harry 's这样的收购。对于客户应该如何考虑收购一家公司，你会给他们提供什么样的指导?
霍洛维茨:我认为收购的一个普遍原则是，尤其是收购早期公司时，尽量不要在一开始就过多地整合。我认为保持一定的距离和文化总是好的。最终，当公司收购公司时，他们实际上是在收购人。有些不擅长收购的人，不了解这一点他们更关注资产，业务和收入他们想要保持这一点，但没有正确的动机来留住人才。
我认为留住人才的正确激励方式是继续经营业务，
天辰平台靠谱吗?鼓励他们发展业务，消除他们在收购前作为初创公司所面临的资本约束。所以，从本质上来说，你利用了企业风投的好处，并将其纳入全资收购的元素。
诺克斯:你如何在不疏远其他部门的情况下，让员工保持动力，激励他们不断发展?
这很有挑战性，尤其是在一个上市公司的环境中，因为我认为我的第一反应是我要给团队很多我公司的股票，我希望他们能帮助推动股价。我看到它在私人环境中运行得更好，因为没有股价。很多私人公司都有一些影子股票，影子股权计划你甚至可以在部门基础上这样做你可以说，好吧，这个部门在大公司的价值是什么也许你可以把两者都给他们，因为也许你想让那个经理也关注整个公司。
但我认为，在上市公司的环境中，这是比较困难的，我认为这可能要归结为重新评估你的整个薪酬结构，我认为这对大多数公司来说都是非常困难的。但大多数公司可能需要这样做才能留住人才。
诺克斯:风险投资，尤其是企业风险投资，往往会经历与经济周期相关的波动。企业风投的大量增长与股票市场和经济周期的良好时期有关。企业应该如何为不可避免的经济衰退做准备，而不是在情况变得艰难时停止努力?
首先，我相信这个时代是不同的。在2000年和2008年的经济低迷时期，如果你保持现状不做任何事，你可能会过得很好。现在情况不同了，零售商店关门了，汽车公司受到了谷歌和特斯拉的威胁。亚马逊对任何一家公司都造成了很大的伤害，任何东西都是零售的。Netflix和苹果现在都在媒体行业。没有哪个行业能真正幸免于此。所以我不认为你可以简单地说，“我们将回到现状”，我认为你必须不断创新，所以这取决于你是否相信风险投资是创新工具箱中的一个工具。
我想说的另一件事是我认为这对于一个新的企业风险基金来说是很难理解的，实际上从财务的角度来看一些最好的投资是在经济低迷时期进行的。其他投资者也会撤出，但如果只看其他金融风投，最好的一些投资是在2001年至2003年，以及在2009年股市崩盘和下跌之后。所以你想留在这里是因为有经济上的机会，天辰平台但你想留在这里是因为你需要持续的创新。