目前，许多前瞻性措施都指向全球经济放缓，这主要是由贸易不确定性造成的。当然，悲观的前景并不总是导致挫折，但如果市场情绪发生变化，体面的历史趋势可能会戛然而止。

 

因此，有必要区分硬经济数据和软经济数据。虽然这两项数据都能向市场传递信息，但硬数据证实了当前的状况，而软数据则捕捉到了人们的预期。但两者都是相互依存的。紧张的前景可能很快就会自我实现，如果明年初贸易紧张局势没有缓解，这种放缓可能很快演变为低迷。

 

全球经济增长自去年5月以来已经放缓，天辰注册平台当时美国的保护主义开始破坏关键的贸易关系，导致全球主要经济体的制造业萎缩。虽然美国最初没有受到影响，但随着8月份制造业前景开始下滑，情况发生了变化。

 

眼下的风险是，制造业疲弱将蔓延至规模大得多的服务业，这可能威胁到全球经济增长。证据已经在渗透。美国9月份非制造业PMI指数走弱美国、日本和欧元区。德国的服务尤其冷淡。再加上一系列已经疲弱的数据，德国似乎正走向衰退。

 

其它前瞻性措施也显示出全球经济放缓。经合组织的综合领先指标(包括38个国家)正触及10年来的低点，表明经济前景正在恶化。

 

美国对未来持谨慎态度

 

从历史上看，美国制造业和非制造业部门之间有很高的相关性。在经济低迷时期，制造业往往会率先下滑，而随着经济低迷加剧，它会蔓延到非制造业或服务业。

 

在2001年和2008年至2009年的衰退中，制造业迅速收缩，引发了服务业的疲软。自危机以来，我们看到了两次制造业收缩——2012-13年和2014-16年——但都没有引发衰退。值得注意的是，这些制造业中断主要是由出口和工业疲软造成的。这使得往往更关注国内市场的服务业避免了严重的挫折。

 

2012年至2013年，天辰注册好吗由于希腊债务违约并威胁退出欧盟，欧元区实力减弱。由于美国制造业也受到冲击，该地区的经济增长出现了停滞并蔓延。与此同时，美国国内需求依然强劲，服务业经济继续增长。

 

2014-15年期间，由于美国页岩油产量激增，全球库存增加，油价下跌。沙特阿拉伯一直在过度生产，希望疲软的油价会将边际页岩油生产商赶出市场。然而，许多人坚持了下来，18个月后沙特做出让步，开始定量供应，以帮助稳定价格。

 

在此期间，一些重要的能源项目被放弃。资金枯竭，新设备订单被取消。全球能源行业陷入衰退。尽管工业制造业疲弱，但油价下跌令消费者和服务业经济受益。

 

然而，今天的贸易中断正在影响制造业和非制造业的情绪。这种不确定性正迫使企业撤回并推迟战略举措。与此同时，关税开始打击消费者，而且随着更多关税的出台，服务业担心需求可能会走软。

 

接下来是什么?

 

前瞻显示紧张，美国硬数据仍然保持-虽然结果喜忧参半。失业率处于50年来的最低水平，零售销售依然强劲。楼市数据一直低迷，但最近的降息起到了帮助作用。工资增长一直在恢复，但最近的出版物显示，工资增长回落到3%以下。

企业利润接近历史高位,但停滞不前,公司应对供应链中断和关税。标普500指数成份股公司中，预计第三季度收益下滑的公司数量创下新高。这些都不足为奇，因为科技行业是全球风险敞口最大的行业。它也是与中国知识产权纠纷的中心。

 

今后的增长路径在很大程度上取决于消费者。虽然消费者信心仍然很高，但它正在失去动力。年复一年的变化变成了负面的。影响市场人气的最大因素是与中国的贸易僵局。

 

尽管贸易谈判本周重启，但达成重大协议的可能性仍然很低。但任何通过改善语气或冻结进一步提高关税来缓和紧张局势的努力，都可能引发一些乐观情绪。

 

特朗普总统即将进入大选年，而中国国家主席习近平则有一份终身工作。他们都不想因为引发经济衰退而受到指责。如果特朗普在民意调查中的支持率下滑，中国可能会决定等到总统大选后再解决贸易问题。但一位民主党领导人可能不会更富有同情心。

 

如果未来几个月没有贸易方面的进展，今天的悲观预期可能会开始渗透到实实在在的数据中。届时，天辰平台开户随着企业和消费者的收缩，经济放缓可能很容易转变为经济低迷。美国经济并没有太多的缓冲，因此接下来的贸易措施必须是建设性的。